Valar Ventures, fundada por Peter Thiel, recaudó un fondo de $300 millones, la mitad del tamaño del anterior
La percepción en el Silicon Valley es que a todos los inversores les encantaría hacer negocios con Peter Thiel. Pero el entorno de recaudación de capital de riesgo se ha vuelto tan difícil que incluso Valar Ventures, una de las firmas de capital de riesgo que ayudó a fundar, ha recaudado un fondo mucho más pequeño este año en comparación con los anteriores.
Thiel fundó Valar en 2010 y nombró a Andrew McCormack y James Fitzgerald para dirigirlo. Ambos trabajaron previamente en su oficina familiar (Thiel Capital) y en Clarium Capital Management, el fondo de cobertura ahora extinto que Thiel fundó. No está claro cuánta participación tiene Thiel en Valar en estos días. Su nombre no ha sido listado en el sitio web de la firma entre los socios del equipo desde hace muchos años.
La firma con sede en Nueva York ha recaudado con éxito un fondo de $300 millones Valar Fund IX, según una presentación ante la SEC el 17 de mayo. Aunque es un fondo de tamaño decente, es menos de la mitad del predecesor, que se cerró en $665 millones en julio de 2022. Valar recaudó más de $863 millones a finales de 2021 para su fondo VII, según presentaciones ante la SEC. Valar no es la única firma que apunta a menos dinero para su último fondo en medio de un clima de recaudación de fondos más difícil para los fondos de capital de riesgo, sin importar los nombres notables asociados con ellos. Tiger Global recaudó un 63% menos que su objetivo original en su última recaudación de fondos. Insight Partners también redujo su objetivo de recaudación el año pasado. Y Founders Fund, posiblemente la firma de VC más prestigiosa de Thiel, redujo a la mitad el objetivo de su octavo fondo de capital de riesgo en 2023, de alrededor de $1.8 mil millones a alrededor de $900 millones, aunque según se informa lo hizo por razones estratégicas, y no en respuesta al entorno de recaudación de fondos (y también simultáneamente recaudó un segundo fondo de crecimiento de $3.4 mil millones, según Axios).
'Recaudar estos fondos en el mercado actual es una votación significativa de confianza en nuestro equipo y estrategia', dijo Fitzgerald a TechCrunch en un correo electrónico. Sin embargo, no respondió a la pregunta de TechCrunch sobre la relación actual de Valar con Thiel. Por otro lado, otros fondos con grandes nombres asociados están teniendo mucho éxito con sus esfuerzos de recaudación de fondos. ICONIQ Growth alcanzó con éxito este mes su objetivo de recaudación de fondos de $5.75 mil millones para su séptimo fondo emblemático de crecimiento, frente a los $3.75 mil millones del sexto. ICONIQ Growth es la unidad de inversión en etapas tardías de ICONIQ Capital, la oficina privada de algunas de las personas más destacadas de la tecnología, incluidas Mark Zuckerberg y Jack Dorsey. Y Wells Fargo volvió a respaldar a Norwest Venture Partners con $3 mil millones para su vehículo 17, informó TechCrunch el mes pasado.
Ya sea que Thiel siga o no involucrado, es posible que los LP simplemente no estén tan entusiasmados con el último fondo de Valar como solían estarlo.
'Han recaudado demasiados fondos y no han devuelto suficiente capital a sus inversores', dijo un LP que pidió permanecer en el anonimato. 'Su retorno real sobre el capital para los inversores ha sido muy bajo. Diría francamente, pobre'.
Como todos los fondos de capital de riesgo, Valar ha tenido sus fracasos. La firma apostó por la criptolender BlockFi, que solicitó el Capítulo 11 en medio del invierno criptográfico de 2022. Valar invirtió en Breather, que proporcionaba espacios de trabajo según la demanda. Después de recaudar $127 millones, vendió sus activos por una mera cantidad de $3 millones en 2021. Valar también respaldó a la insuretech alemana Coya. Después de recaudar $40 millones en financiamiento total, Coya se vendió a la startup de seguros francesa Luko en un acuerdo totalmente en acciones en 2022. Luego, un año después, Luko, que había recaudado unos €72 millones en financiamiento, fue puesto en una administración y finalmente se vendió a Allianz por €4.3 millones a principios de año. El mayor éxito de Valar hasta ahora parece ser Wise, que debutó en la Bolsa de Valores de Londres en 2021 con una capitalización de mercado de $11 mil millones. La firma respaldó por primera vez a la empresa de transferencia de dinero durante su Serie A en 2013. Las compañías actuales en la cartera de la firma también incluyen a Stash, competidor de Robinhood, que fue valorado en 2021 en $1.4 mil millones, y la casa de cambio de criptomonedas Bitpanda, valorada la última vez en $4 mil millones.
Muchas de sus otras inversiones son demasiado jóvenes para ser llamadas exitosas, como Majority, un banco digital para migrantes en EE. UU., que ha realizado una serie de extensiones de la Serie B, pero que, según le dice a TechCrunch, está cerca de la rentabilidad.
Aunque el rendimiento real de Valar en todos sus fondos no es información pública, por lo tanto, difícil de obtener, el fondo de la cosecha 2020 de la firma hasta ahora está abajo un -2.3% en tasa interna de retorno (TIR), según registros públicos del Pennsylvania Public School Employees Retirement (PSERS), uno de los LP de Valar. Pero es demasiado pronto para sacar conclusiones sobre el éxito de este fondo, que solo tiene tres años. Los fondos privados suelen tardar 10 años en madurar, y este cubre el periodo especialmente difícil en capital de riesgo en el que las valoraciones alcanzaron máximos insostenibles en 2021 y luego se derrumbaron en 2022.
Valar, nombrada en honor a las deidades en 'El Señor de los Anillos' de J.R.R. Tolkien (Thiel casi siempre pone nombres a sus empresas según personajes de 'El Señor de los Anillos'), inicialmente se enfocó en respaldar startups en Nueva Zelanda. Pero rápidamente se expandió más allá del pequeño país para respaldar empresas con sede en Europa, el Reino Unido y el Área de la Bahía de SF, aunque en un momento Valar afirmaba enfocarse solo en startups fuera del Silicon Valley. Hoy en día dice que se especializa en startups fintech en todo el mundo.
