La unidad de comercio rápido de Zomato, Blinkit, eclipsa el valor del negocio principal de alimentos, según Goldman Sachs

Goldman Sachs dijo en un informe el jueves por la noche que el gigante indio de entrega de alimentos Zomato, la rama de comercio rápido Blinkit, ahora tiene un valor superior a su negocio principal de entrega de alimentos, según el análisis de suma de partes del banco.

El banco de inversión estima que el valor implícito de Blinkit es de 119 rupias indias por acción (1,43 dólares) o aproximadamente 13 mil millones de dólares, mientras que el negocio de entrega de alimentos de Zomato se valora en 98 rupias por acción. Goldman previamente fijó la valoración de Blinkit en 2000 millones de dólares en marzo de 2023.

El aumento de la valuación de Blinkit se debe a su fuerte potencial de crecimiento en el rápido mercado de comercio en India. Goldman Sachs pronostica que el valor bruto de los pedidos de Blinkit crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 53% entre los años financieros 2024 y 2027, superando la tasa de crecimiento proyectada del mercado de abarrotes en línea en general del 38% durante el mismo período.

Zomato adquirió Blinkit por menos de 600 millones de dólares en 2022.

El banco de inversión cree que el mercado de rápido comercio de India está listo para crecer debido a varios factores, incluido un gran sector de abarrotes no organizado, alta densidad de población en áreas urbanas y una relación favorable entre los costos de entrega y los valores de pedido promedio. Estas dinámicas han permitido a Blinkit ofrecer precios competitivos y tiempos de entrega rápidos, impulsando la adopción por parte de los clientes.

El comercio rápido, que floreció a nivel mundial durante la pandemia, se ha enfriado desde entonces en muchos mercados. Sin embargo, India continúa desafiando esta tendencia. Factores únicos como un gran sector minorista no organizado y una demografía favorable, junto con una atractiva economía de unidades, están diferenciando a India, según muchos analistas.

India está lista para pasar del comercio minorista no organizado directamente al comercio rápido, potencialmente saltándose la fase minorista moderna vista en otros países, escribieron los analistas de HSBC en una nota este mes. El éxito del comercio rápido radica en su capacidad para imitar las características de los kiranas tradicionales (tiendas de barrio), como atender compras pequeñas y frecuentes y ofrecer una amplia gama de SKU. Con las cocinas indias requiriendo reposiciones regulares y un espacio de almacenamiento limitado, la proximidad y la ampliación de la gama de productos del comercio rápido lo convierten en una alternativa atractiva tanto para los kiranas como para el comercio minorista moderno.

Goldman Sachs estima que el mercado de comercio rápido abordable de India en las 50 principales ciudades solo asciende a 150 mil millones de dólares para 2023. A pesar de la presencia de competidores bien capitalizados como Swiggy y Zepto, el banco cree que el mercado es lo suficientemente grande como para acomodar hasta cinco jugadores rentables para el año fiscal 2030.

El informe sugiere que se espera que Blinkit alcance el equilibrio de EBITDA para el trimestre de junio de 2024 y genere un margen de EBITDA más alto que el negocio de entrega de alimentos de Zomato para el año fiscal 2030.

El aumento en la valoración de Blinkit probablemente tendrá implicaciones para Zepto y Swiggy, que planea hacer su debut público este año.

Swiggy, que opera la plataforma de comercio instantáneo Instamart, reveló esta semana que había recibido la aprobación de sus accionistas para una OPV, donde espera recaudar alrededor de 1,25 mil millones de dólares. Swiggy fue valorado en 10,7 mil millones de dólares en su ronda de financiación privada más reciente a principios de 2022.

Zepto, respaldado por StepStone Group y Y Combinator Continuity, también está compitiendo ferozmente con las dos empresas por una parte del mercado indio de comercio rápido. La startup con sede en Mumbai estaba en camino de lograr 1,2 mil millones de dólares en ventas anuales recientemente.